自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游(yó语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么u)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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