编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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