当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限(xiàn)僵局(jú)正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)达成任何有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再(zài)次(cì)与总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判，试图(tú)打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议(yì)的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际，他不(bù)会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时(shí)发出(chū)了债务违约可(kě)能期限的警(jǐng)告，称财政部的(de)最佳估计是(shì)，若国(guó)会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将无(wú)法继续(xù)履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共和(hé)党的债务(wù)上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议(yì)案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债(zhài)务(wù)上限的(de)限(xiàn)制，若(ruò)两党(dǎng)能在这一时限之前(qián)同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上(shàng)限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将削减支出和提高债务上(shàng)限捆绑的(de)议案没(méi)机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患，没(méi)有及(jí)时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间(jiān)发展过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识到银(yín)行过快扩张所带来的(de)风险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银(yín)行也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告(gào)，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧金山(shān)联邦(bāng)储备银行(xíng)承担(dān)主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入(rù)更多(duō)人员进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州(zhōu)监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)很高的(de)银行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模较高是(shì)促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素(sù)之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认(rèn)定大量(liàng)无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行(xíng)。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府再(zài)度推迟美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储备的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表示(shì)：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然(rán)致力于以一种为美国(guó)纳税(shuì)人带来(lái)最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并(bìng)进(jìn)行(xíng)必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好管理的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示(shì)，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨(bō)款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低(dī)支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势(shì)有(yǒu)明显分化，从板(bǎn)块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂(zhī)大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后油(yóu)脂(zhī)将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到(dào)需(xū)求难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步(bù)支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎(hū)持平。出(chū)口预(yù)估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降(jiàng)比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减幅(fúsiki老师是哪个大学的？)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若(ruò)产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国际劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期，预(yù)计(jì)因(yīn)此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其(qí)是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国非农就业等(děng)数据全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国(guó)会(huì)提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息(xī)，从边际(jì)上缓(huǎn)解了(le)因美国银行业危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经济数据(jù)带来(lái)的美(měi)国(guó)经济低迷及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于(yú)季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等(děng)因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业(yè)内人士不(bù)看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基本(běn)面(miàn)的压制依然存在(zài)，受(shòu)访人士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强(qiáng)的背景下(xià)，我(wǒ)们预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过(guò)分(fēn)乐(lè)观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体也(yě)将进入增库(kù)周期(qī)，在业内人(rén)士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需(xū)要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月的去库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期(qī)，3月马来西亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的持续上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会(huì)消化供(gōng)应压力(lì)，根(gēn)据船(chuán)期初步推算，5—6月国(guó)内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年(nián)初以来早就已经(jīng)进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油(yóu)的累(lèi)库(kù)趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三(sān)周累库。后(hòu)期从(cóng)库存季(jì)节(jié)性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂(zhī)是近(jìn)月进(jìn)口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成(chéng)本端原料(liào)的供需(xū)及价格的(de)变化对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及(jí)国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需(xū)求传(chuán)导等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未(wèi)释放完全(quán)，市场随(suí)时可(kě)能(néng)重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善(shàn)的背(bèi)景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持(chí)续(xù)性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性和高度。在侯雪玲(líng)看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场机会，合约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 siki老师是哪个大学的？