消费复苏的强烈信(xìn)号下(xià)，美(měi)妆市场(chǎng)还没有真正等来(lái)中(zhōng)国消费(fèi)者的回归(guī)。

　　国际美(měi)妆(zhuāng)巨头雅诗兰(lán)黛(d高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ài)集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业绩显(xiǎn)示，在截至3月31日的三个(gè)月(yuè)内，集团净销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美(měi)元；净利润(rùn)从上(shàng)年同(tóng)期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛将业绩下滑主要归(guī)因于中国、韩国(guó)等亚洲地区旅(lǚ)游(yóu)零售恢复(fù)缓慢导致库存高企，在打(dǎ)折清理库存的(de)同时(shí)，渠道的补(bǔ)货订单(dān)也(yě)有所减(jiǎn)少。据(jù)管理层(céng)透露，本季(jì)度(dù)全(quán)球旅游(yóu)零(líng)售有机销售(shòu)额(é)就(jiù)下(xià)降了(le)45％。

　　这已是雅诗兰黛(dài)业绩(jì)下滑的第四个财季。2023财年(nián)前三财季，雅诗兰黛(dài)净销售额同比下降13％至123.01亿美元(yuán)；净利润同(tóng)比下降55％至10.39亿美元。旅游零售的(de)问(wèn)题首当其冲。

　　这一局(jú)面不会(huì)很快扭转。该集团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财(cái)报交(jiāo)流会上表示(shì)，“亚洲(zhōu)旅游零售业(yè)的复苏比我们预期的更不稳定，其他地区更加缓慢，第四(sì)财季(jì)的(de)不利因素比(bǐ)我(wǒ)们2月份(fèn)预期的要大得多。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再次下调全财(cái)年业绩预期。据预计，2023财年雅诗兰(lán)黛集团净销售(shòu)额(é)同比下降10％-12％；有机净销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地暴(bào)跌超21％，直接从245美(měi)元/股(gǔ)左右跌(diē)破200美元/股。截至5月5日收(shōu)盘，雅诗(shī)兰黛股价回(huí)升(shēng)至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元(yuán)。但和年初(chū)相比(bǐ)，该股票股(gǔ)价跌幅已近20％，市值蒸(zhēng)发逾百(bǎi)亿美元。

　　押(yā)注旅游零售，零售商(shāng)却在清库存

　　作为跨(kuà)国美妆企业的(de)重(zhòng)要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已(yǐ)深耕超30年。如今(jīn)被“控诉”的旅游零(líng)售渠道，曾(céng)以高速增(zēng)长的(de)态势(shì)让公(gōng)司引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道，雅诗(shī)兰黛通过(guò)该渠道每(měi)年触(chù)及超过30亿消(xiāo)费(fèi)者(zhě)。雅诗兰黛集团总(zǒng)裁(cái)Fabrizio Freda亦曾(céng)表(biǎo)示，旅(lǚ)游零(líng)售推(tuī)动雅诗(shī)兰黛(dài)在过去十年中实现巨大增长。

　　根据雅诗兰黛集(jí)团(tuán)方面透露，基于过去几年海(hǎi)南旅(lǚ)游零售快速增长，去年7月在(zài)海南发生(shēng)新冠(guān)疫情时，集团与零售商均对疫后的(de)市场恢复信心十足，采购(gòu)了大量产(chǎn)品。但此后因恢复不及预期，导致该渠道库(kù)存高企，零售商目前(qián)仍(réng)在一边清理库存，一边减少采购量，最终导(dǎo)致业(yè)绩问题。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼动整个集团(tuán)业(yè)绩？从(cóng)全球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗兰黛(dài)的旅游零售(shòu)业务销售额约占全年销售(shòu)额(é)的6％，到2021财(cái)年该(gāi)业(yè)务销售额占比达到(dào)28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团的护肤、彩妆、香水和护(hù)发(fā)等整个品类渠道中(zhōng)市场份额领先(xiān)。

　　随着(zhe)海南离岛免(miǎn)税在疫情期间(jiān)快(kuài)速发(fā)展，中(zhōng)国(guó)旅游(yóu)零售市场对于雅诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重。2022财(cái)年报告指(zhǐ)出，集团(tuán)最大的客户就是在中(zhōng)国旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)渠道中销售(shòu)产品。正因为如此，海南旅游零售渠道(dào)的疲(pí)软就(jiù)直(zhí)接导(dǎo)致了(le)在第三财季，雅诗兰黛护(hù)肤品类净销售(shòu)额从2022财年的(de)23.95亿美元暴跌(diē)17％至(zhì)2023财(cái)年的19.22亿美元。海蓝之谜(mí)、雅诗兰(lán)黛(dài)、Dr.Jart+品牌(pái)的(de)净销售额均有所下滑。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历>

　　雅诗兰黛(dài)在交流会(huì)上提及，过去半年里(lǐ)虽然海南旅游(yóu)客流在增(zēng)加，但是该(gāi)市场的美妆消(xiāo)费转化却远不及预期(qī)。此外时代财经注意到，雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)旅(lǚ)游零售渠(qú)道商品的(de)“地板价”一直以来被不少消费者诟(gòu)病(bìng)。

　　过去两年(nián)里，韩(hán)国、日本免税(shuì)渠道的大(dà)量商(shāng)品通过保(bǎo)税仓形式流入中国(guó)市场(chǎng)，在库存饱和、直播、离(lí)岛免税(shuì)等多方因素(sù)带动下，各渠(qú)道(dào)竞争激烈，许多明星产品在市(shì)场(chǎng)上价格“击穿地(dì)板(bǎn)”。雅诗兰(lán)黛集团旗下(xià)的品牌(pái)雅(yǎ)诗兰(lán)黛与(yǔ)倩碧就是其(qí)中(zhōng)典型。

　　巴克(kè)莱银行分析师Lauren Lieberman也(yě)对雅诗兰黛(dài)集团旅游零售业务内部的控(kòng)制度(dù)和话(huà)语权(quán)提出质(zhì)疑。今年初，雅诗(shī)兰(lán)黛等国际美妆(zhuāng)纷纷提升售(shòu)价(jià)，同时伴随的还有旅(lǚ)游零售渠道的折(zhé)扣(kòu)收缩，这(zhè)从(cóng)一定程(chéng)度上也(yě)阻(zǔ)碍了消费(fèi)者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场(chǎng)尚未复(fù)苏

　　雅诗(shī)兰黛集团的困境也并非个例(lì)。今年(nián)以来，其(qí)他美妆(zhuāng)集团也没有等到中国消(xiāo)费者如预(yù)期那般回(huí)归。

　　截至3月31日(rì)，宝洁在中国最新财(cái)季有机销售额同比增长2％，但(dàn)旗下王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零售渠道的销(xiāo)售额有所下降。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一位国际美(měi)妆品牌内(nèi)部人(rén)士对时代财经形容今年以(yǐ)来的市场情(qíng)况(kuàng)。另据(jù)多(duō)位美(měi)妆行业人士透露，今年一季度品牌销售(shòu)平平，美妆消费复(fù)苏(sū)不(bù)及预期也成(chéng)为(wèi)共识。“经济大环境不好，化妆品成为可以缩减的(de)支出。”有人如是解释。

　　欧莱(lái)雅集团也在最(zuì)新财季指出，中(zhōng)国所在的北亚市场在集(jí)团(tuán)增速(sù)垫底，仅1.9％。公司(sī)管理(lǐ)层(céng)直言(yán)，线下(xià)的客流回来(lái)了，但(dàn)销售尚未复苏。而本(běn)土(tǔ)头部美妆公司贝泰妮在(zài)今年(nián)一季(jì)度营收和净(jìng)利润增(zēng)速均显(xiǎn)著放(fàng)缓。

　　这亦导致了上游(yóu)代工厂(chǎng)的订单缩减。一位(wèi)国(guó)际美妆巨头(tóu)代工厂内(nèi)部人(rén)士表示(shì)，“比去(qù)年好，但(dàn)生意没有预(yù)期的(de)那么乐(lè)观。”而这个差距(jù)主要反映在订单数量上。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，在今年一(yī)季(jì)度(dù)，曾在疫情三年依(yī)托直播(bō)而(ér)猛增的(de)线上销售彻底“哑火”。

　　据(jù)华福证券研报(bào)，今年1-3月淘(táo)系销售口(kǒu)径显示(shì)，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)集团(tuán)旗(qí)下(xià)雅诗(shī)兰黛、海(hǎi)蓝之谜(mí)，宝洁(jié)旗下SK-II，资生堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量(liàng)均同比(bǐ)录得双位数下滑，其(qí)中雅诗兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土品牌方面(miàn)，华熙生物(wù)的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺(nuò)娜，上海家化(huà)的(de)玉(yù)泽、佰草集，水(shuǐ)羊股份御(yù)泥坊等(děng)都(dōu)没能逃(táo)脱(tuō)GMV大幅下滑的命运(yùn)。

　　图片(piàn)来源：华福证券

　　在(zài)某国际美妆集团(tuán)电商部门工作的歪(wāi)歪（化名）对时代(dài)财经(jīng)透露，业绩增长贡(gòng)献多来源于(yú)几个头部品牌，“因为前几年直播美妆(zhuāng)腾飞(fēi)，品(pǐn)牌目标原本(běn)高得离(lí)谱，高得我都想摆烂了(le)。我们品牌去(qù)年（销售(shòu)）比(bǐ)前年涨(zhǎng)60％，但今年的全年(nián)目标(biāo高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)比(bǐ)去年实际达(dá)成同比(bǐ)下(xià)降10％。集团还有一些(xiē)品牌也(yě)在降(jiàng)标。”

　　她还指(zhǐ)出，因为销售疲软，今年以来(lái)品牌的各项费用均有(yǒu)缩减，“下调的费用有推广费、活动费、赠(zèng)品费，以及参与电商平台满减活动时减下(xià)来的差价。”

　　小品牌(pái)的日子似乎更难。据一名纯净美妆品牌市场人员透露，“一季度销(xiāo)售目标倒是(shì)完成了，但是现在品牌方都发猛力(lì)，竞争(zhēng)激烈，消费者要(yào)求也变高了(le)。我们线上的投放费用(yòng)几乎(hū)是(shì)从1到0，去年计划还(hái)做了明星投放、达人投放，今(jīn)年本来有计划，但(dàn)现在全部(bù)停止了(le)。公司架(jià)构还在调整。”

　　美妆市场何时真正(zhèng)回暖？目前鲜(xiān)少有人能(néng)给出明确答案，“静观其变”成了不少业内人士对当(dāng)下市场的(de)判断。年初的各(gè)公(gōng)司的涨(zhǎng)价策略显然未(wèi)能解决根本问(wèn)题，与(yǔ)此同时有公司毅然选(xuǎn)择加码供应链投资(zī)，以缩短市场反应周期；有公(gōng)司选择收购(gòu)潜(qián)力品牌(pái)，创造(zào)增长引擎；还(hái)有公司则重押线下专柜，深入低线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫情政策调整后，消费(fèi)者们首先奔向餐饮(yǐn)、旅游等典(diǎn)型的线下消费(fèi)场(chǎng)景，而美妆领(lǐng)域(yù)似乎无法享(xiǎng)受到这场消费的复苏。

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