财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销(xiāo)量(lià体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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