衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(y高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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