“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数(shù)在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题落糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进一(yī)步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会(huì)议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)期间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质就不(bù)同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后(hòu)市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息(xī)较(jiào)多(duō)，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美(měi)国银(yín)行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思suí)着各产区开(kāi)割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速(sù)度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的(de)绝对低(dī)位才能(néng)刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思