华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的(de)资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单(dān)位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西上(shàng)空越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登(d越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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