自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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