随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎ下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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