今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国两党(dǎng)为什么梅西的人缘远比c罗好分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9为什么梅西的人缘远比c罗好000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)为什么梅西的人缘远比c罗好出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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