钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计(jì)钠电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才(cái)会(huì)有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目(mù)剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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