5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ET兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只F等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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