30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价(ji太深是一种什么体验，太深是不是不好à)可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(y太深是一种什么体验，太深是不是不好ào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上太深是一种什么体验，太深是不是不好，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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