昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押(yā)注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提(tí)高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度(dù)二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对(duì)盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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