金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(d吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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