周一的股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉(lā)长时(shí)间(jiān)到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏(sū)的空间(jiān)受(shòu独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金(jīn)表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块受独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一定的(de)增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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