金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中(zhōng吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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