今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、正、异、新，正异新的区分油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)正、异、新，正异新的区分速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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