本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.3央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗1亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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