苏三起解的故事，苏三起解的故事简介-橘子百科-橘子都知道

苏三起解的故事，苏三起解的故事简介沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dà苏三起解的故事，苏三起解的故事简介i)一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别(bié)处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年(nián)10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时(shí)下(xià)游需求基本(běn)集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

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　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重点支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运(yùn)市场(chǎng)需求正(zhèng)在(zài)增长，带(dài)来包括化(huà)学品(pǐn)船与(yǔ)成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅(fú)提升(shēng)。另(lìng)一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大。