财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(r为什么懂手机的人都不用华为ì)召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，<为什么懂手机的人都不用华为strong>电池(chí)厂商和下游车为什么懂手机的人都不用华为企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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