一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比禧与喜的区别是什么，喜字logo设计。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人(rén)投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝禧与喜的区别是什么，喜字logo设计试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的(de)交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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