AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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