钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的