北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(huò)还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(y瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思uán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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