近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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