今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(士官生是什么意思，大学士官生是什么fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股士官生是什么意思，大学士官生是什么市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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