在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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