从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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