芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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