编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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