今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(n感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ián)，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎ感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ng)的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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