金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款(k15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸uǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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