“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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