华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yù日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕n)营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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