财联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这(zhè)个问题(tí)的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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