分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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