财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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