30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿需同样在修复下(xià)市场分子(zi)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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