本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市走过3个月行(xíng)程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道(dào)仍在。<儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班/p>

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和恒生(shēng)指数过(guò)去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金(jīn)融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行(xíng)业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款(kuǎn)较去年(nián)末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行(xíng)股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而(ér)言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波(bō)银(yín)行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利(lì)增速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新战(zhàn)略。国家外(wài)汇(huì)局日前(qián)表示：“无论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还(hái)是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前(qián)总市值取代贵(guì)州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥(gē)”的(de)中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的(de)财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份(fèn)这(zhè)个(gè)风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月飘红5次儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持(chí)强势(shì)行情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是(shì)风格轮换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大。

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