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　　美联储布拉德：利(lì)率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联(lián)储行长布拉(lā)德(dé)表示，决策者可能不(bù)得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自(zì)己(jǐ)将观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通(tōng)胀的(de)上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表(biǎo)示，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确信(xìn)没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉德(dé)还表示，他认(rèn)为(wèi)美联(lián)储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发(fā)经济(jì)严重下滑(huá)的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的(de)代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与内(nèi)地利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是(shì)香港及其他国家和地区(qū)的境外(wài)投资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为(wèi)利率互换产品，报(bào)价、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资者(zhě)需(xū)与外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率互换集(jí)中清算(suàn)业务的(de)清(qīng)算会(huì)员或(huò)该类会员的清算(suàn)客(kè)户(hù)。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人(rén)民银行要(yào)求并(bìng)完成内地银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易(yì)中心(xīn)开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限的(de)境外投资者需同时申(shēn)请(qǐng)成为(wèi)场外结算公司的清算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍(réng)能正常交易(yì)，盘中一(yī)度(dù)上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实施停(tíng)牌，并发布公告，就(jiù)相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后，于当日(rì)上(shàng)午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券(quàn)交易规则》第一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影(yǐng)响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)连(lián)涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续加息预期以及(jí)欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加(jiā)息(xī)25个基点，这(zhè)是(shì)本轮加息周期的第十(shí)次加息，也可(kě)能是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走弱(ruò)后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大(dà)期(qī)货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推动的(de)。她表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味(wèi)着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要(yào)力(lì)量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的停机计(jì)划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存(cún)出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以(yǐ)及机构对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于(yú)马来(lái)西(xī)亚(yà)国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自(zì)身基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基(jī兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报道，周五公布的一项调(diào)查显示(shì)，全球第二(èr)大(dà)棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的(de)棕榈油库存料(liào)降至11个月以来(lái)最低(dī)水平(píng)，因产量持(chí)平且马来西亚国内使用(yòng)量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易(yì)商预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测数据显示(shì)，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不(bù)同(tóng)。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库(kù)存下降的主要(yào)原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策(cè)限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控(kòng)措施优化(huà)调整带来的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替(tì)代(dài)性(xìng)能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来(lái)西亚(yà)及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许(xǔ)更多(duō)的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度(dù)下(xià)降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于(yú)去(qù)库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于(yú)年内低位，无(wú)法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求(qiú)差(chà)，但(dàn)依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可(kě)以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量(liàng)季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累(lèi)库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库(kù)更多是(shì)供需双重推动的(de)结(jié)果。随着产地(dì)挺(tǐng)价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下(xià)降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要(yào)产地(dì)库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短(duǎn)期(qī)内(nèi)缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续(xù)性(xìng)。不(bù)过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈(lǘ)油有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗(zōng)商品的(de)影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在(zài)周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧缩(suō)的步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过(guò)，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束，市场焦点(diǎn)仍(réng)将(jiāng)集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说(shuō)，目前基本(běn)面仍然多空交织(zhī)。当前(qián)年度(dù)加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的压力持(chí)续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在(zài)偏(piān)低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的减产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经(jīng)在市场(chǎng)预期(qī)当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业(yè)消费和食(shí)用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油政策比(bǐ)例(lì)一段时期内是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油产量(liàng)的大幅(fú)波动，加上油脂(zhī)食(shí)用(yòng)作为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波(bō)动仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。

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