随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股<两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃/strong>

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。