5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。好好记住我在你体内的感觉>

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月好好记住我在你体内的感觉行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风(好好记住我在你体内的感觉fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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