芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳(láo)动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特(tè)别说(shuō)明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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