金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(d七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数lor: #ff0000; line-height: 24px;'>七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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