金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(sh青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位。

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