5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(ch文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释āo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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