本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远月(yuè)合(hé)约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观(guān)预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨(dūn霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求端(duān)支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(sh霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊àng)仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不(bù)是太(tài)突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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