5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(c至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号hí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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